ASMPT Стратегическая ребалансировка: Рост и компромиссы, стоящие за оценкой подразделения SMT

Новости исследований и разработок Liongate Semiconductor, 23 января - ASMPT (биржевой код на Гонконгской фондовой бирже: 0522, ранее известная как ASM Pacific Technology), крупнейший в мире поставщик оборудования для интеграции и упаковки полупроводниковых компонентов, недавно официально объявила о начале оценки стратегических опций для своего подразделения решений для поверхностного монтажа (далее именуемого «подразделение SMT»).

Компания официально сменила название на ASMPT Limited в августе 2022 года и объявила об интеграции своего глобального бизнеса под брендом ASMPT. Штаб-квартира находится в Сингапуре, а основной бизнес охватывает два подразделения: полупроводниковые решения и решения для поверхностного монтажа. Основная база бизнеса SMT возникла в результате классического приобретения бизнеса машин для поверхностного монтажа Siemens в 2011 году. Эта стратегическая оценка также стала важной стратегической ребалансировкой для ее позиционирования в бизнесе SMT.

Этот шаг является ключевой мерой для стратегической трансформации компании, направленной на изучение оптимального долгосрочного пути развития для подразделения SMT, при одновременном дальнейшем сосредоточении на подразделении полупроводниковых решений с сильным потенциалом роста, эффективном повышении акционерной стоимости и всестороннем обеспечении прав и интересов всех заинтересованных сторон, включая сотрудников, клиентов и поставщиков. Morgan Stanley был назначен эксклюзивным финансовым консультантом для этой стратегической оценки.

Эта стратегическая оценка подразделения SMT является продолжением текущих усилий ASMPT по стратегической оптимизации в последние годы.

В августе 2025 года дочерняя компания, полностью принадлежащая компании, Advanced Semiconductor Equipment (Shenzhen) Co., Ltd. (AEC), инициировала добровольную ликвидацию. Этот шаг был предпринят не из-за операционных убытков (внутренняя выручка AEC в 2024 году составила 485 миллионов юаней, а чистая прибыль — 20,6 миллиона юаней), а был направлен на оптимизацию глобальной структуры цепочки поставок, повышение конкурентоспособности по затратам и операционной устойчивости. Ожидается, что связанные с этим реорганизационные расходы составят 360 миллионов юаней. После завершения ожидается ежегодная экономия затрат примерно в 115 миллионов юаней. Средства будут направлены на передовые исследования и разработки в таких областях, как оборудование для горячего прессования следующего поколения без клея, для поддержки роста основного бизнеса.

Эта стратегическая оценка будет охватывать различные возможности, включая, но не ограничиваясь, продажу бизнеса, создание совместных предприятий, выход на биржу путем выделения или сохранение подразделения и усиление поддержки стратегическими ресурсами. Основная цель — обеспечить долгосрочную стабильную работу и создание стоимости подразделения SMT.

Являясь мировым лидером рынка и технологий в области SMT, подразделение ASMPT SMT создало уникальное конкурентное преимущество благодаря своему глубокому опыту в процессах, инновационным технологическим достижениям и передовым интегрированным программным и аппаратным решениям. Этот актив является важным и ценным активом компании, а ядро этого актива исходит из накопления технологий и бренда бизнеса машин для поверхностного монтажа Siemens SIPLACE.

Его бизнес охватывает несколько конечных рынков, таких как автомобилестроение, промышленность, потребительская электроника и полупроводники. Он может гибко адаптироваться к сложным сценариям, включая мелкосерийное производство с большим разнообразием, высокоскоростное крупносерийное производство, а также передовые технологии упаковки. В части продукции он обладает основным оборудованием, таким как высокоточные печатные машины DEK и установщики поверхностного монтажа SIPLACE. Новая платформа SIPLACE V завершила модернизацию продуктовой линейки. В области программного обеспечения разработанная собственными силами модульная система управления производством (MES) обладает масштабируемостью и возможностями облачного развертывания, а также может быть бесшовно интегрирована с корпоративными системами и решениями для автоматизации заводов.

С точки зрения финансовых показателей, подразделение SMT компании демонстрирует сильный импульс роста. В третьем квартале 2025 года компания получила выручку в размере 1,78 миллиарда гонконгских долларов (примерно 227,5 миллиона долларов США), что на 14,6% больше по сравнению с предыдущим годом и на 28,0% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Основной движущей силой этого роста стали поставки серверов искусственного интеллекта на азиатском рынке, крупные заказы на китайские электромобили и смартфоны; за тот же период заказы увеличились на 51,8% до 1,99 миллиарда гонконгских долларов, демонстрируя сильную тенденцию восстановления спроса на нижнем уровне.

В настоящее время ASMPT насчитывает около 10 800 сотрудников, а ее бизнес охватывает более 30 стран мира. Два основных подразделения — полупроводниковые решения и решения для поверхностного монтажа — работают вместе, создавая комплексные возможности, охватывающие упаковку и тестирование полупроводников, а также технологию поверхностного монтажа. Компания может предоставить комплексное решение от нанесения тонких пленок до сборки, упаковки и сортировки прецизионных компонентов.

Благодаря высокому спросу со стороны индустрии искусственного интеллекта, подразделение полупроводниковых решений стало основным двигателем роста компании. В первой половине 2025 года доля выручки этого подразделения выросла примерно до 39%, что соответствует выручке около 326 миллионов долларов США. Среди них оборудование TCB (термическая сварка), использующее свои технологические преимущества, прочно удерживает лидирующую долю на мировом рынке и продолжает сохранять лидирующие позиции в областях HBM (память с высокой пропускной способностью) и передовой логики. В декабре 2025 года компания последовательно получила два крупных заказа, включая заказ на 19 единиц оборудования TCB типа «чип-на-подложке» (C2S) и заказ на 15 единиц оборудования TCB типа «чип-на-подложке» (C2S) для передовых чипов искусственного интеллекта. Основываясь на тенденции развития отрасли, компания прогнозирует, что к 2027 году общий потенциальный размер рынка оборудования TCB превысит 1 миллиард долларов США. В настоящее время она завершила перспективное стратегическое позиционирование и стремится занять 35% - 40% доли рынка.

Корректировка бизнеса и потенциал развития ASMPT получили высокое внимание и признание со стороны рынка капитала. В октябре 2024 года компания получила необязывающее предложение о частном размещении на сумму 5 миллиардов долларов США от американского фонда прямых инвестиций KKR. Однако последующие переговоры между двумя сторонами были прекращены, и компания продолжала поддерживать независимый импульс развития.

22 января 2026 года, благодаря новостям о стратегической оценке подразделения SMT, акции компании открылись ростом почти на 5% и закрылись с увеличением на 6,29%, достигнув 108,2 гонконгских долларов, при общей рыночной капитализации, выросшей до 45,228 миллиарда гонконгских долларов. Несколько брокерских фирм одновременно выпустили позитивные сигналы: Huatai Securities сохранила рейтинг «покупать» и установила целевую цену в 103,6 гонконгских долларов; UBS повысил целевую цену до 95 гонконгских долларов, также сохранив рейтинг «покупать», ожидая, что рост продаж компании достигнет 22% в 2026 году; CFT Securities присвоила свой первый рейтинг «удерживать», полагая, что компания достигла двойного переломного момента по заказам и прибыли.

ASMPT инициировала стратегическую оценку подразделения SMT в то время, когда мировая индустрия SMT переживала несколько раундов слияний и интеграций штаб-квартир.

Основные мировые производители установщиков поверхностного монтажа включают FUJI, ASMPT, Panasonic, Yamaha, Hanwha, Mycronic, Juki, Kulicke & Soffa, Universal Instruments, Europlacer и др. В 2023 году на долю пяти ведущих мировых производителей приходилось около 75,0% доли рынка, а концентрация в отрасли была высокой, с относительно стабильной конкурентной структурой штаб-квартир.

Hanwha приобрела SMT-бизнес Samsung, Yamaha приобрела Hitachi и интегрировала SMT-бизнес Sony, ASMPT приобрела бизнес машин для поверхностного монтажа Siemens, а TaiDa Electronics приобрела Universal Instruments. Эти приобретения стали центром отраслевой интеграции. Стратегическая логика и отраслевые мотивы, стоящие за ними, также предоставили важные ориентиры для текущего позиционирования предприятий в области SMT.

В 2014 году Hanwha Group совершила крупное приобретение, купив четыре основные дочерние компании Samsung, включая Samsung Integrated Chemicals и Samsung Commercial Equipment. Среди них SMT-бизнес Samsung Commercial Equipment был важной целью этого приобретения. Эта сделка стала первым случаем, когда Samsung продала основную дочернюю компанию внешней крупной компании после азиатского финансового кризиса 1997 года. Она также стала ключевой стратегией для Hanwha по выходу на рынок высокотехнологичного оборудования для SMT.

Для Samsung в то время, хотя ее SMT-бизнес имел определенную рыночную базу, он имел относительно слабую синергию с ее основным бизнесом, таким как смартфоны и полупроводники. Кроме того, он подвергался ценовой конкуренции со стороны производителей оборудования для SMT, что приводило к вялому росту бизнеса. Поэтому Samsung решила избавиться от непрофильных бизнесов, таких как SMT, и сосредоточить свои ресурсы на основном электронном бизнесе.

Для Hanwha основной бизнес заключается в нефтехимической и военной промышленности. Это приобретение позволило выйти в сектор оборудования для электронного производства благодаря зрелым технологиям, брендам, каналам и клиентским ресурсам SMT-бизнеса Samsung. Компании не пришлось начинать с нуля в исследованиях и разработках, что значительно снизило затраты на расширение рынка и технологические исследования и разработки, а также быстро заполнило пробелы в бизнесе в промышленном секторе.

Будучи представителем японских производителей оборудования для SMT, глубоко укоренившихся на внутреннем рынке, Yamaha добилась двойного улучшения технологий и рынка, приобретя SMT-бизнес Hitachi Hi-Tech и интегрировав ресурсы Sony, связанные с SMT. В результате она стала ведущим игроком в мировой области SMT, что также является типичным примером вертикальных слияний и поглощений в отрасли.

В сентябре 2014 года Yamaha и Hitachi High-Tech Group официально подписали соглашение о передаче активов, и сделка была завершена 1 февраля 2015 года, полностью переняв бизнес машин для поверхностного монтажа Hitachi High-Tech, включая известные серии сверхскоростных установщиков поверхностного монтажа, такие как σ-F8 и σ-G5, а также соответствующую команду инженеров по исследованиям и разработкам, технические патенты и систему послепродажного обслуживания. В то время Hitachi High-Tech проводила сокращение бизнес-стратегии, сосредоточившись на основных секторах, таких как оборудование для тестирования и анализа полупроводников. В то время как Yamaha имела преимущества в установщиках среднего класса, ей не хватало технических резервов для сверхскоростных установщиков. Это приобретение позволило Yamaha напрямую получить основные технологии Hitachi High-Tech в области сверхскоростного поверхностного монтажа, быстро заполнить пробелы в продуктовой матрице и далее выйти на высококлассные рынки, такие как автомобильная электроника и высококлассная потребительская электроника, используя клиентские ресурсы Hitachi.

Во время приобретения бизнеса передовых технологий Hitachi Yamaha завершила интеграцию бизнеса оборудования для поверхностного монтажа (SMT) Sony. Sony, благодаря своей долгосрочной ориентации на основные направления, такие как обработка изображений, потребительская электроника и игровые развлечения, постепенно избавилась от производственного оборудования, связанного с SMT. Затем Yamaha переняла патенты Sony в области SMT, производственные процессы и основные клиентские ресурсы в области потребительской электроники. Эта интеграция еще больше повысила технические возможности Yamaha в области миниатюрной и высокоточной сборки для потребительской электроники, дополнив ее оригинальные технологии и завершив комплексное продуктовое позиционирование от низкоскоростной многофункциональности до сверхскоростной сборки.

Серия интеграционных действий Yamaha направлена на заполнение технических пробелов и расширение рынка на основной трассе SMT: путем приобретения и интеграции она быстро получает зрелые технологии, избегая цикла и затрат на самостоятельные исследования и разработки; в то же время она интегрирует множество клиентских ресурсов для дальнейшего расширения доли рынка. Благодаря этому позиционированию она успешно вошла в пятерку ведущих мировых производителей оборудования для SMT и стала основным представителем SMT-бизнеса среди японских брендов.

2011 год стал ключевым моментом в позиционировании ASMPT в SMT-бизнесе. Эта компания, изначально специализировавшаяся на оборудовании для упаковки полупроводников, завершила полное приобретение бизнеса систем электронного монтажа (SEAS) компании Siemens, ядром которого является пользующийся всемирной известностью бизнес установщиков SIPLACE. Таким образом, она официально вошла в ряды мировых лидеров в области оборудования для SMT, став классическим примером межотраслевого приобретения и расширения сферы деятельности.

В июле 2010 года ASMPT подписала соглашение о приобретении с Siemens. Сделка была завершена 7 января 2011 года, при базовой цене приобретения всего 1 евро. Одновременно было предоставлено около 1,6 миллиарда гонконгских долларов в виде капитальных вложений и финансовой поддержки, включая вливание 20 миллионов евро в целевую компанию, предоставление возобновляемого кредита на сумму до 20 миллионов евро и выдачу письма о финансовой поддержке на сумму 120 миллионов евро. Это приобретение позволило перенять около 1200 сотрудников мирового бизнеса SEAS компании Siemens, сохранить штаб-квартиру по исследованиям и разработкам в Мюнхене и основную производственную базу, а также продолжить использование бренда SIPLACE и осуществлять под этим брендом бизнес паяльных машин. В октябре 2011 года было завершено переоформление прав собственности на бизнес в Китае, и Siemens Electronic Assembly Systems (China) была переименована в Advanced Assembly Systems Co., Ltd., став основным операционным подразделением ее SMT-бизнеса в Китае.

С точки зрения ASMPT, основные причины приобретения заключаются в следующем: во-первых, завершение бизнес-позиционирования и достижение комплексного решения. В то время ASMPT была мировым лидером в области оборудования для упаковки полупроводников, но не присутствовала в области сборки SMT. Приобретение SIPLACE позволило ей достичь комплексного позиционирования от нанесения тонких пленок, упаковки полупроводников до сборки электронных модулей, став первым поставщиком оборудования в мире, охватывающим всю цепочку создания стоимости полупроводников и SMT; во-вторых, захват европейского высококлассного рынка. Siemens SIPLACE имеет глубокую основу бренда и высококачественные клиентские ресурсы в Европе. Благодаря этому приобретению ASMPT быстро открыла европейский рынок и восполнила свои предыдущие недостатки на рынках Европы и США; в-третьих, достижение синергии технологий и ресурсов. SIPLACE обладает основной технологией и зрелой командой разработчиков высококлассных установщиков поверхностного монтажа, в то время как ASMPT может полагаться на свою сеть поставок, клиентские ресурсы и возможности контроля затрат в Азии для достижения всестороннего сотрудничества в исследованиях и разработках, производстве и закупках. В то же время индустрия SMT находилась в состоянии циклического восстановления, с явным потенциалом роста; в-четвертых, снижение затрат на интеграцию за счет меньшей технической однородности. Оборудование для сборки SMT и оборудование для упаковки полупроводников имеют одинаковую техническую основу в проектировании и точном производстве, что значительно снижает сложность междоменной интеграции.

С точки зрения Siemens, ключевым моментом является сосредоточение на основных направлениях бизнеса. В то время Siemens проводила сокращение бизнеса и выделяла промышленную автоматизацию, энергетику и здравоохранение в качестве основных направлений своего бизнеса. Хотя машины для поверхностного монтажа технологии SMT обладали передовыми технологиями, они имели слабую синергию с основными направлениями бизнеса. Продажа этого бизнеса позволила бы ей сосредоточить ресурсы на разработке высокомаржинальных и высокосинергичных сегментов, а продажа SIPLACE профессиональному производителю электронного оборудования также позволила бы этому бизнесу получить более подходящие ресурсы для развития.

Это приобретение принесло замечательные результаты. В первом полугодии после приобретения SMT-бизнес принес треть выручки ASMPT и стал прибыльным. После более чем десяти лет интеграции установщики SIPLACE и печатные машины DEK стали двумя основными компонентами SMT-бизнеса ASMPT, став важным источником прибыли для компании.

19 июля 2022 года Delta Electronics завершила полное приобретение Global Instruments, американского поставщика решений для электронного производства. Она включила его в свой дивизион промышленной автоматизации, став классическим примером слияния, интегрирующего энергосберегающие технологии и точную автоматизацию в индустрии SMT. Это еще больше укрепило позиции Delta в области автоматизации электронного производства.

Дивизион промышленной автоматизации Teradyne Electronics более 50 лет занимается эффективной силовой электроникой. Ее базы продаж, исследований и разработок и производства расположены на пяти континентах, предоставляя полный спектр продуктов и решений для промышленной автоматизации для различных отраслей, таких как электронное производство. Ее основная сила заключается в глубокой интеграции интеллектуального производства и энергосберегающих технологий. Global Instruments со штаб-квартирой в Конклин, штат Нью-Йорк, США, имеет более чем столетнюю историю. Она является лидером в области прецизионных решений для автоматизации в полупроводниковой и электронной сборке. С момента производства машин для вставки компонентов для IBM в 1960-х годах она модернизировала свой бизнес с помощью передовых технологий лабораторных процессов, владея более чем 500 патентами в области автоматизации и поставив почти 30 000 комплектов оборудования для автоматизированного производства глобальным клиентам. Она обладает глубокими техническими знаниями в области сборки SMT и передовых технологий упаковки.

После приобретения Global Instruments стала дочерней компанией Delta Electronics, полностью ей принадлежащей. Первоначальная команда управления осталась на месте для независимой работы. Обе стороны, используя свои возможности в области исследований и разработок и глубокую интеграцию с глобальной клиентской базой, создали более комплексное решение для интеллектуального производства для электронной промышленности, достигнув максимальных синергетических выгод.

Чэн Пин, генеральный директор Teradyne, отметил, что превосходная репутация Global Instruments в индустрии электронного производства, ее долгосрочная клиентская база и основные технологии прецизионного оборудования дополняют возможности Teradyne в области оборудования для автоматизации. Объединение двух компаний может не только предоставить клиентам в индустрии электронной сборки более комплексные решения, создать энергоэффективные производственные линии и повысить производственные мощности, но и...