ASMPT Stratejik Yeniden Dengeleme: SMT Bölümü Değerlendirmesinin Arkasındaki Büyüme ve Ödünleşimler

Liongate Yarı İletken Araştırma ve Geliştirme Haberleri, 23 Ocak - ASMPT (Hong Kong Borsası'ndaki hisse senedi kodu: 0522, eski adıyla ASM Pacific Technology), dünyanın en büyük yarı iletken bileşen entegrasyonu ve paketleme ekipmanı tedarikçisi, yakın zamanda Yüzey Montaj Teknolojisi Çözüm Bölümü (bundan böyle "SMT Bölümü" olarak anılacaktır) için stratejik bir opsiyon değerlendirmesi başlattığını resmen duyurdu.

Şirket, Ağustos 2022'de adını ASMPT Limited olarak değiştirdi ve küresel işlerini ASMPT markası altında entegre edeceğini duyurdu. Genel merkezi Singapur'da bulunan şirketin temel iş kolları iki bölümden oluşmaktadır: yarı iletken çözümleri ve SMT çözümleri. SMT işinin temel kökeni, 2011 yılında Siemens'in yüzey montaj makinesi işinin klasik satın alınmasından gelmektedir. Bu stratejik değerlendirme, aynı zamanda SMT işi için önemli bir stratejik yeniden dengeleme anlamına gelmektedir.

Bu hamle, şirketin stratejik dönüşümü için kritik bir adımdır. SMT bölümünün uzun vadeli optimal gelişim yolunu keşfetmeyi, aynı zamanda güçlü büyüme potansiyeline sahip yarı iletken çözüm bölümüne daha fazla odaklanmayı, hissedar değerini etkin bir şekilde artırmayı ve çalışanlar, müşteriler ve tedarikçiler dahil olmak üzere tüm paydaşların hak ve menfaatlerini kapsamlı bir şekilde korumayı amaçlamaktadır. Morgan Stanley, bu stratejik değerlendirme için özel finansal danışman olarak atanmıştır.

SMT bölümüne yönelik bu stratejik değerlendirme, ASMPT'nin son yıllardaki devam eden stratejik optimizasyon çabalarının bir devamıdır.

Ağustos 2025'te şirketin tamamen sahip olduğu iştiraki Advanced Semiconductor Equipment (Shenzhen) Co., Ltd. (AEC), gönüllü tasfiyeye başladı. Bu hamle, operasyonel zararlardan kaynaklanmamıştır (AEC'nin 2024 yılındaki iç geliri 485 milyon yuan ve net karı 20,6 milyon yuan idi), ancak küresel tedarik zinciri düzenini optimize etmek, maliyet rekabetçiliğini ve operasyonel dayanıklılığı artırmak amacıyla yapılmıştır. İlgili yeniden yapılanmanın 360 milyon yuan maliyet oluşturması beklenmektedir. Tamamlandıktan sonra, yıllık maliyet tasarrufunun yaklaşık 115 milyon yuan olması tahmin edilmektedir. Fonlar, çekirdek işin büyümesini desteklemek amacıyla, yeni nesil yapışkansız sıcak presle yapıştırma ekipmanları gibi alanlarda ileri araştırma ve geliştirmeye yönlendirilecektir.

Bu stratejik değerlendirme, işin elden çıkarılması, ortak girişimler kurulması, ayrılma yoluyla halka arz edilmesi veya bölümün elde tutulup stratejik kaynak desteğinin güçlendirilmesi dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere çeşitli olasılıkları kapsayacaktır. Temel amaç, SMT bölümünün uzun vadeli istikrarlı operasyonunu ve değer yaratmasını sağlamaktır.

ASMPT SMT bölümü, SMT alanında küresel pazar ve teknoloji lideri olarak, derin süreç uzmanlığı, yenilikçi teknolojik başarıları ve sektör lideri entegre yazılım ve donanım çözümleriyle benzersiz bir rekabet avantajı sağlamıştır. Bu varlık, şirketin önemli ve değerli bir varlığıdır ve bu varlığın özü, Siemens SIPLACE yüzey montaj makinesi işinin teknoloji ve marka birikiminden kaynaklanmaktadır.

İş kolları otomotiv, sanayi, tüketici elektroniği ve yarı iletkenler gibi birden fazla son pazarı kapsamaktadır. Çok çeşitli ve küçük partili üretim, yüksek hızlı ve büyük partili üretim ve gelişmiş paketleme teknolojileri dahil olmak üzere karmaşık senaryolara esnek bir şekilde uyum sağlayabilir. Ürünler açısından, DEK yüksek hassasiyetli baskı makineleri ve SIPLACE yüzey montaj makineleri gibi çekirdek donanımlara sahiptir. Yeni geliştirilen SIPLACE V platformu, ürün hattının yükseltilmesini tamamlamıştır. Yazılım alanında, kendi geliştirdiği modüler üretim yürütme sistemi (MES), ölçeklenebilirlik ve bulut dağıtım yeteneklerine sahiptir ve kurumsal düzeydeki sistemler ve fabrika otomasyon çözümleriyle sorunsuz bir şekilde entegre edilebilir.

Finansal performans açısından, şirketin SMT bölümü güçlü bir büyüme ivmesi göstermiştir. 2025'in üçüncü çeyreğinde şirket, 1,78 milyar Hong Kong doları (yaklaşık 227,5 milyon ABD doları) gelir elde etmiş olup, bu rakam yıllık bazda %14,6 ve çeyrek bazda %28,0 büyüme anlamına gelmektedir. Bu büyümenin ana itici gücü, Asya pazarındaki yapay zeka sunucularının teslimatı, Çinli elektrikli araçlar ve akıllı telefonlar için büyük siparişler olmuştur; aynı dönemde siparişler %51,8 artarak 1,99 milyar Hong Kong dolarına ulaşmış, bu da aşağı yönlü talebin güçlü bir toparlanma eğilimini göstermektedir.

ASMPT'nin dünya çapında yaklaşık 10.800 çalışanı bulunmaktadır ve iş operasyonları 30'dan fazla ülkeye yayılmıştır. Yarı iletken çözümleri ve SMT çözümleri olmak üzere iki çekirdek bölümü, yarı iletken paketleme ve testin yanı sıra yüzey montaj teknolojisini kapsayan tam hizmet yeteneği oluşturmak için birlikte çalışmaktadır. Yonga üretiminden hassas bileşenlerin montajı, paketlenmesi ve sıralanmasına kadar eksiksiz bir çözüm sunabilmektedir.

Yapay zeka endüstrisinden gelen güçlü talep sayesinde, yarı iletken çözümleri bölümü şirketin çekirdek büyüme motoru haline gelmiştir. 2025'in ilk yarısında bu bölümün gelir payı yaklaşık %39'a yükselmiş, bu da yaklaşık 326 milyon ABD doları gelire karşılık gelmektedir. Bunlardan TCB (Termal Yapıştırma) ekipmanları, teknolojik avantajlarından yararlanarak küresel pazar payında en üst sırayı sağlam bir şekilde elinde tutmakta ve HBM (Yüksek Bant Genişlikli Bellek) ve gelişmiş mantık alanlarında lider konumunu sürdürmektedir. Aralık 2025'te şirket, 19 adet çipten alt tabakaya (C2S) TCB ekipmanı siparişi ve gelişmiş yapay zeka hesaplama çipleri için 15 adet C2S TCB ekipmanı siparişi dahil olmak üzere iki büyük sipariş aldı. Sektör trendine dayanarak şirket, 2027 yılına kadar TCB ekipmanlarının toplam potansiyel pazar büyüklüğünün 1 milyar ABD dolarını aşacağını öngörmektedir. Şu anda, ileriye dönük bir stratejik düzenleme tamamlanmış olup, pazar payının %35 ila %40'ını ele geçirmeyi hedeflemektedir.

ASMPT'nin iş ayarlamaları ve gelişim potansiyeli, sermaye piyasası tarafından yüksek ilgi ve takdirle karşılandı. Ekim 2024'te şirket, ABD özel sermaye fonu KKR'den 5 milyar ABD dolarlık bağlayıcı olmayan özel yerleştirme teklifi aldı. Ancak, iki taraf arasındaki sonraki müzakereler sona erdi ve şirket bağımsız gelişim ivmesini sürdürmeye devam etti.

22 Ocak 2026'da, SMT bölümünden gelen stratejik değerlendirme haberlerinin etkisiyle şirketin hisseleri açılışta yaklaşık %5 yükseldi ve %6,29 artışla 108,2 Hong Kong dolarından kapandı, toplam piyasa değeri 45,228 milyar Hong Kong dolarına yükseldi. Birkaç menkul kıymet firması aynı anda olumlu sinyaller yayınladı: Huatai Securities "al" notunu korudu ve hedef fiyatı 103,6 Hong Kong doları olarak belirledi; UBS hedef fiyatı 95 Hong Kong dolarına yükseltti, aynı zamanda "al" notunu korudu ve şirketin satış büyümesinin 2026'da %22'ye ulaşmasını bekliyor; CFT Securities ilk kapsamını "artır" notuyla verdi ve şirketin sipariş ve kar açısından çift bir dönüm noktasına ulaştığına inanıyor.

ASMPT, küresel SMT sektörünün birden fazla tur baş şirket birleşmesi ve entegrasyonundan geçtiği bir dönemde SMT bölümünün stratejik değerlendirmesini başlattı.

Küresel SMT yüzey montaj makineleri üreticileri arasında başlıca FUJI, ASMPT, Panasonic, Yamaha, Hanwha, Mycronic, Juki, Kulicke & Soffa, Universal Instruments, Europlacer vb. bulunmaktadır. 2023 yılında en büyük beş küresel üretici pazar payının yaklaşık %75,0'ini oluşturmuş ve sektör konsantrasyonu yüksek, nispeten istikrarlı bir baş şirket rekabeti deseni sergilemiştir.

Hanwha, Samsung'un SMT işini satın aldı, Yamaha, Hitachi'yi satın aldı ve Sony'nin SMT işini entegre etti, ASMPT, Siemens'in SMT yüzey montaj makinesi işini satın aldı ve TaiDa Electronics, Universal Instruments'ı satın aldı. Bu satın almalar sektör entegrasyonunun odak noktası haline geldi. Bunların arkasındaki stratejik mantık ve sektör motivasyonları da SMT alanındaki mevcut şirket düzeni için önemli referanslar sağlamıştır.

2014 yılında Hanwha Group, Samsung Entegre Kimyasallar ve Samsung Ticari Ekipmanları dahil olmak üzere Samsung'un dört çekirdek iştirakini satın alarak önemli bir satın alma gerçekleştirdi. Bunlar arasında Samsung Ticari Ekipmanları'nın SMT işi bu satın almanın önemli bir hedefiydi. Bu işlem, Samsung'un 1997'deki Asya finansal krizinden bu yana ilk kez çekirdek bir iştirakini dışarıdaki büyük bir kuruluşa satmasıydı. Aynı zamanda Hanwha'nın üst düzey SMT ekipmanları pazarına girmesi için kilit bir strateji haline geldi.

Samsung için, o dönemde SMT işi belirli bir pazar temeline sahip olmasına rağmen, akıllı telefonlar ve yarı iletkenler gibi çekirdek işleriyle nispeten zayıf bir sinerjiye sahipti. Ayrıca, SMT ekipmanı üreticilerinden gelen fiyat rekabetinden etkilenerek iş büyümesinde durgunluk yaşanıyordu. Bu nedenle Samsung, SMT gibi çekirdek olmayan işlerini elden çıkarmaya ve kaynaklarını çekirdek elektronik işine odaklamaya karar verdi.

Hanwha için, çekirdek işi petrokimya ve askeri sanayilerde yer almaktadır. Bu satın alma, Samsung'un SMT işinin olgun teknolojisi, marka kanalları ve müşteri kaynakları aracılığıyla elektronik üretim ekipmanları sektörüne girme hedefini gerçekleştirdi. Araştırma ve geliştirmede sıfırdan başlamasını gerektirmedi, pazar genişletme ve teknolojik araştırma ve geliştirme maliyetlerini önemli ölçüde azalttı ve sanayi sektöründeki iş boşluklarını hızla doldurdu.

Japon SMT ekipmanı üreticilerinin yerel pazara derinlemesine kök salmış bir temsilcisi olan Yamaha, Hitachi Hi-Tech'in SMT işini satın alarak ve Sony'nin SMT ile ilgili kaynaklarını entegre ederek teknoloji ve pazarda çift bir yükseltme elde etti. Sonuç olarak, küresel SMT alanında lider bir oyuncu haline geldi, bu da sektördeki dikey derinlemesine birleşme ve devralmaların tipik bir örneğidir.

Eylül 2014'te Yamaha ve Hitachi High-Tech Group resmi olarak bir varlık devri sözleşmesi imzaladı ve işlem 1 Şubat 2015'te tamamlanarak Hitachi High-Tech'in SMT yüzey montaj makinesi işini, ünlü ultra yüksek hızlı yüzey montaj makinesi serisi ürünleri olan σ-F8 ve σ-G5'i ve ilgili Ar-Ge mühendislik ekibini, teknik patentleri ve satış sonrası servis sistemini tamamen devraldı. O dönemde Hitachi High-Tech, çekirdek sektörlere, yarı iletken test ve analiz cihazlarına odaklanarak iş stratejisi daraltması yapıyordu. Yamaha'nın orta hızlı yüzey montaj makinelerinde avantajları varken, ultra yüksek hızlı yüzey montaj makineleri için teknik rezervleri yoktu. Bu satın alma, Yamaha'nın ultra yüksek hızlı yüzey montajındaki çekirdek teknolojilerini doğrudan elde etmesini sağladı, ürün matrisindeki boşlukları hızla doldurdu ve Hitachi'nin müşteri kaynaklarından yararlanarak otomotiv elektroniği ve üst düzey tüketici elektroniği gibi üst düzey pazarlara daha da genişlemesini sağladı.

Hitachi'nin ileri teknoloji işini satın alma sürecinde Yamaha, Sony'nin SMT (Yüzey Montaj Teknolojisi) ekipman işini entegre etti. Sony, uzun süredir görüntüleme, tüketici elektroniği ve oyun eğlencesi gibi çekirdek işlerine odaklanması nedeniyle, SMT ile ilgili üretim ekipmanı işlerini aşamalı olarak elden çıkardı. Yamaha daha sonra Sony'nin SMT teknoloji patentlerini, üretim hattı süreçlerini ve tüketici elektroniği alanındaki çekirdek müşteri kaynaklarını devraldı. Bu entegrasyon, Yamaha'nın tüketici elektroniği alanındaki minyatür ve yüksek hassasiyetli montaj yeteneklerini daha da geliştirdi, orijinal teknolojilerini tamamladı ve düşük hızlı çok fonksiyonlu montajdan ultra yüksek hızlı montaja kadar kapsamlı bir ürün düzeni oluşturdu.

Yamaha'nın bir dizi entegrasyon eylemi, ana SMT pistinde teknik boşlukları doldurmaya ve pazarı genişletmeye odaklanmaktadır: Satın alma ve entegrasyon yoluyla, bağımsız araştırma ve geliştirme döngüsünü ve maliyetini önleyerek olgun teknolojileri hızla edinir; aynı zamanda, pazar payını daha da genişletmek için birden fazla müşteri kaynağını entegre eder. Bu düzenleme ile, küresel SMT ekipmanı üreticilerinin ilk beşi arasına girmeyi başardı ve Japon markaları arasındaki SMT işinin çekirdek temsilcisi oldu.

2011 yılı, ASMPT'nin SMT işini düzenlemesi için kritik bir dönüm noktasıydı. Başlangıçta yarı iletken paketleme ekipmanlarına odaklanan bu şirket, Siemens'in yan kuruluşu olan Elektronik Montaj Sistemleri (SEAS) işini tamamen satın alarak elektronik modül montajı alanına girdi. Bu işin özü, küresel olarak tanınan SIPLACE yapıştırma makinesi işiydi. Bu sayede, sektörler arası entegrasyon ve küresel pazar konumlandırmasının klasik bir örneği haline geldi.

Temmuz 2010'da ASMPT, Siemens ile bir satın alma sözleşmesi imzaladı. İşlem 7 Ocak 2011'de tamamlandı ve temel satın alma fiyatı sadece 1 Euro idi. Aynı zamanda, hedef şirkete 20 milyon Euro enjekte edilmesi, maksimum 20 milyon Euro dönen kredi verilmesi ve 120 milyon Euro'luk bir finansal destek mektubu düzenlenmesi dahil olmak üzere yaklaşık 1,6 milyar Hong Kong Doları sermaye yatırımı ve finansal destek sağlandı. Bu satın alma ile Siemens'in SEAS işindeki dünya çapında yaklaşık 1.200 çalışanı devralındı, Münih'teki Ar-Ge merkezi ve çekirdek üretim üssü korundu ve SIPLACE markası da kullanılmaya devam edildi ve lehimleme makinesi işi bu marka altında yürütüldü. Ekim 2011'de Çin'deki işin öz sermaye devri tamamlandı ve Siemens Electronic Assembly Systems (China), Advanced Assembly Systems Co., Ltd. olarak yeniden adlandırılarak Çin'deki SMT işinin çekirdek operasyonel varlığı haline geldi.

ASMPT perspektifinden bakıldığında, satın almanın dört temel nedeni vardır: Birincisi, iş düzenini tamamlamak ve tam süreç çözümü elde etmek. O dönemde ASMPT, yarı iletken paketleme ekipmanlarında küresel liderdi, ancak SMT montaj alanına girmemişti. SIPLACE'in satın alınması, yonga üretiminden yarı iletken paketlemeye ve elektronik modüllerin montajına kadar tam bir süreç düzeni elde etmesini sağladı ve tüm yarı iletken ve SMT değer zincirini kapsayan dünyanın ilk ekipman tedarikçisi oldu; İkincisi, Avrupa'nın üst düzey pazarını ele geçirmek. Siemens SIPLACE, Avrupa'da derin bir marka temeline ve yüksek kaliteli müşteri kaynaklarına sahipti. Bu satın alma sayesinde ASMPT, Avrupa pazarını hızla açtı ve daha önceki Avrupa ve ABD pazarlarındaki eksikliklerini giderdi; Üçüncüsü, teknoloji ve kaynak sinerjisi elde etmek. SIPLACE, üst düzey yüzey montaj makinelerinin çekirdek teknolojisine ve olgun Ar-Ge ekibine sahipken, ASMPT, Asya'daki tedarik zinciri ağına, müşteri kaynaklarına ve maliyet kontrol yeteneklerine dayanarak Ar-Ge, üretim ve tedarik alanlarında çok yönlü işbirliği sağlayabilir. Aynı zamanda, SMT endüstrisi o dönemde açık büyüme potansiyeli ile döngüsel bir toparlanma içindeydi; Dördüncüsü, daha düşük teknik homojenlik yoluyla entegrasyon maliyetlerini azaltmak. SMT montaj ve yarı iletken paketleme ekipmanları, mühendislik tasarımı ve hassas üretimde aynı teknik temele sahiptir, bu da alanlar arası entegrasyonun zorluğunu önemli ölçüde azaltır.

Siemens perspektifinden bakıldığında, anahtar ana iş alanlarına odaklanmaktır. O dönemde Siemens, iş küçültme çalışmaları yürütüyordu ve endüstriyel otomasyon, enerji ve sağlık hizmetlerini çekirdek iş yönleri olarak önceliklendiriyordu. SMT yüzey montaj teknolojisi makineleri gelişmiş teknolojiye sahip olmasına rağmen, çekirdek işleriyle zayıf bir sinerjiye sahipti. Bu işin elden çıkarılması, yüksek marjlı ve yüksek sinerjik çekirdek segmentlerin geliştirilmesine kaynak ayırmasını sağlayacak ve SIPLACE'i profesyonel bir elektronik ekipman üreticisine satmak da bu işin daha uygun geliştirme kaynakları elde etmesini sağlayacaktır.

Bu satın alma dikkat çekici sonuçlar verdi. Satın almadan sonraki ilk altı ayda SMT işi, ASMPT'nin gelirinin üçte birini oluşturdu ve karlılık elde etti. On yılı aşkın entegrasyondan sonra, SIPLACE'in yüzey montaj makineleri ve DEK'in baskı makineleri, ASMPT'nin SMT işinin iki çekirdek bileşeni haline geldi ve şirketin önemli bir kar büyüme kutbu oldu.

19 Temmuz 2022'de Delta Electronics, Amerikan elektronik üretim çözümleri sağlayıcısı Global Instruments'ın tam satın almasını tamamladı. Bunu endüstriyel otomasyon bölümüne entegre ederek, SMT endüstrisinde enerji tasarrufu sağlayan teknolojiler ve hassas otomasyonu entegre eden klasik bir birleşme vakası haline getirdi. Bu, Delta'nın elektronik üretim otomasyonu alanındaki düzenini daha da sağlamlaştırdı.

Teradyne Electronics'in endüstriyel otomasyon bölümü, 50 yılı aşkın süredir verimli güç elektroniği alanında derinlemesine faaliyet göstermektedir. Satış, araştırma ve geliştirme ve üretim üsleri beş kıtaya yayılmış olup, elektronik üretim gibi birden fazla endüstri için tam bir endüstriyel otomasyon ürünleri ve çözümleri yelpazesi sunmaktadır. Çekirdek gücü, akıllı üretim ve enerji tasarrufu sağlayan teknolojilerin derin entegrasyonunda yatmaktadır. Global Instruments, ABD'nin New York eyaletinin Conklin şehrinde bulunan ve yüz yılı aşkın bir geçmişe sahip bir şirkettir. Yarı iletken ve elektronik montaj endüstrileri için hassas otomasyon çözümlerinde liderdir. 1960'larda IBM için takılabilir makineler ürettikten bu yana, işini gelişmiş süreç laboratuvar teknolojisiyle yükseltmiş, otomasyon alanında 500'den fazla patente sahip olmuş ve dünya çapında müşterilere yaklaşık 30.000 set otomasyon üretim ekipmanı teslim etmiştir. SMT montaj ve gelişmiş paketleme alanlarında derin teknik uzmanlığa sahiptir.

Satın alma sonrasında Global Instruments, Delta Electronics'in tamamen sahip olduğu bir iştiraki haline geldi. Orijinal yönetim ekibi bağımsız olarak faaliyet göstermeye devam etti. Her iki taraf da Ar-Ge yeteneklerinden ve küresel müşteri tabanlarıyla derin entegrasyonundan yararlanarak, elektronik endüstrisi için daha kapsamlı bir akıllı üretim çözümü yarattı ve maksimum sinerji faydaları elde etti.

Teradyne CEO'su Cheng Ping, Global Instruments'ın elektronik üretim endüstrisindeki mükemmel itibarının, uzun vadeli müşteri tabanının ve çekirdek hassas ekipman teknolojisinin, Teradyne'nin otomasyon ekipmanı yeteneklerini tamamladığını belirtti. İkisinin birleşimi, elektronik montaj endüstrisindeki müşterilere daha kapsamlı çözümler sunmakla kalmayacak, enerji verimli üretim hatları oluşturacak ve üretim kapasitesini artıracak, aynı zamanda...